环保部:开展3300个水污染防治工程 五股有戏

环保部:年内投资3000亿 开展3300个水污染防治工程

7月14日从环保部获悉,环境保护部印发《2017年度水污染防治中央项目储备库项目清单》,甘肃省兰州市、广西壮族自治区柳州市等228个地市水污染防治总体实施方案纳入水污染防治中央项目储备库,涉及具体工程项目3300多个,总投资约3000亿元。

据悉,为推进国家“十三五”环境保护相关规划重大项目实施,2016年,环境保护部、财政部启动了水污染防治储备库建设。

根据环保部印发的《2017年度水污染防治中央项目储备库项目清单》,共有228个符合条件的地市水污染防治总体实施方案入库,内容涵盖水质较好湖泊生态环境保护、城市集中式饮用水水源地保护、重点流域水污染防治、地下水污染防治等。

环保部表示,为落实国务院近期“拿出更多优质资产,通过政府和社会资本合作模式引入各类投资,重点投向公共服务、脱贫攻坚、基础设施等领域”的工作部署,水污染防治中央储备库建设鼓励采用ppp模式,拓展融资渠道,吸引社会资本投入。

环保部称,本次中央项目储备库调整更新,特别对原2016年度中央储备库及新申报地市总体方案中涉及的政府参与的新建污水、垃圾处理项目进行了梳理,对未按规定采用PPP模式的项目进行了剔除。

环保部表示,下一步,各省(区、市)将组织相关地市结合各地《水污染防治行动计划》重点工作任务,进一步完善总体实施方案,优化工程项目布局。有关省份将在2017年度水污染防治中央项目储备库项目清单的基础上,根据《水污染防治专项资金管理办法》《水污染防治专项资金绩效评价办法》等有关要求,择优选择成熟度高的项目,编制水污染防治专项2017年度实施方案及年度绩效目标申报表,申报专项资金支持和推进项目实施,确保水环境质量改善。

据悉,中央财政近期将下达水污染防治专项资金120亿元,重点支持纳入中央储备库的水环境保护和治理项目建设,加快实施《水污染防治行动计划》。

首创股份(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

首创股份:继续强化水务优势,海绵城市取得突破

首创股份 600008

研究机构:联讯证券 分析师:王凤华 撰写日期:2017-04-06

事件:2016年报

3月29日,公司公布2016年报,实现收入79.1亿,同比增长12%;归母净利润6.1亿,同比增长13.9%;扣非归母净利润4.4亿,同比增长75%;EPS 0.13元,同比增长13.5%;利润分配拟10派0.8元。

水务、工程、固废快速增长,配套费用相应增加

扣非归母净利润增长率较扣非前低61pct,主要由于上年10月1日收购新西兰为同一控制下企业合并影响。归母净利润同比增加0.8亿元,主要由于固废、工程、水务快速增长新增毛利3.3亿元;投资收益增加1.8亿元,其中新西兰Transwaste公司垃圾收集填埋业务贡献0.6亿元,水务投资公司贡献0.2亿元,出售参股股权收益增加0.5亿元;新项目增加人工成本1.8亿元;收购新西兰公司及新加坡ECO公司影响财务费用增加2.0亿元。

继续强化水务优势,ABS拓宽融资渠道

水务业务收入23.1亿元,其中污水处理收入12.1亿元,同比增加15%,毛利率36%,减少7.3pct;供水收入11.0亿元,同比增加27%,毛利率21%,减少7.1pct,主要是供水需求增加及新增广元、新乡项目。水务业务2016年新投产规模119万吨/日,建设投资11.6亿元,累计已完成43.5亿元水务在建项目的38%,剩余投资额27亿元。本期对外股权投资项目中,水务投资业务14亿元,占对外总投资额的64%。2017年3月10日,首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划获得上交所挂牌转让无异议函,产品总规模5.3亿元,获AAA评级,ABS产品的率先成功发行将进一步降低融资成本增加融资规模,为下一步公司业务扩张提供资金保障。

海绵城市订单取得突破,固废业务稳健发展

环保建设收入14.5亿元,同比增加22%;毛利率35%,同比增加6.8pct。2016年公司在海绵城市建设订单取得突破,拿下宁夏固原市海绵城市PPP项目50亿项目,是全国第二批海绵城市建设试点项目,一期投资38亿元。垃圾处理收入30.9亿元,同比增加10%;毛利率31%,同比持平,业务发展稳健。土地开发收入5.3亿元,同比降低15%;毛利率21%,同比增加20.1pct,主要是本期继续退出土地开发业务,集中精力拓展水务、固废业务。京通快速路通行费收入3.9亿元,同比持平;毛利率66%,同比持平。

盈利预测及投资建议

公司继续发展优势的水务业务,并购及新设固废项目,打开海绵城市建设市场,保障公司业务继续较快发展。预计17/18/19年,公司归母净利润分别为8.1亿元、9.6亿元、11.0亿元,EPS分别为0.17元、0.20元、0.23元,对应PE为25、21、19倍,结合公司固废、水务业务结构,参考可比公司估值,给予“增持”评级。

风险提示

秸秆和垃圾焚烧项目建设进度风险,海绵城市建设进度风险。

万邦达(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

万邦达:一季报业绩大幅增长,业绩拐点已现

万邦达 300055

研究机构:长城国瑞证券 分析师:刘宾 撰写日期:2017-05-04

事件:

2017年4月26日,万邦达发布2017年一季度报告,公司一季度实现营业收入3.92亿元,同比增长22.71%,实现归属上市公司股东净利润1.02亿元,同比增长45.25%。

主要观点:

一季度业绩大幅增长,主要系伊科思项目顺利推进。2017年一季度,伊科思碳五/碳九分离及综合利用EPC项目进展顺利,已收到部分设计和工程款项,确认收入1.08亿元。项目预计2017年年底投产,将给公司带来近10亿元工程款收入。预计产能释放后,化工新材料业务将带来23亿元新增收入。

煤化工行业回暖,工业水业务有望复苏。4月份,公司中标神华工程近1.94亿元工业废水处理利用项目第一阶段工艺包及工程设备采购,项目金额占2016年营业收入11.5%,将对公司业绩带来积极影响。

增资吉林固废,深化产业链布局。一季度,公司以2.28亿元增资吉林固废,持续加码固废业务,深化环保产业链布局。

投资建议:公司2016年净利润2.62亿元,略低于我们预期的2.87亿元。2017年一季度伊科思项目推进顺利,若年底顺利建成,将使公司主营业务收入大幅增加。公司一季报业绩符合预期,我们维持公司2017-2018年净利润预测为3.99亿元、5.83元,对应EPS为0.46元/股、0.67元/股。公司业绩拐点已现,维持“增持”的投资评级。

风险提示:工程承包业务低于预期;新材料项目建设进度低于预期。

津膜科技(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

津膜科技:营收稳步增长,工程拓展活跃未来业绩可期

津膜科技 300334

研究机构:国联证券 分析师:马宝德 撰写日期:2017-03-02

事件:

津膜科技发布业绩快报,16年营业总收入7.49亿元,同比增长23.91%,归母净利润4739.6万元,同比降低10.39%。

投资要点:

营收稳步增长,四季度单季增长40%,研发费用与利息增加、营业外收入降低影响了利润水平

公司营业收入继续稳步上升,全年同比增长23.91%,其中四季度单季度营收3.53亿元,相比15年四季度同比增长约40%,营收增长明显提速。

研发费用继续增长,体现在16年管理费用达到1.22亿元,相比15年增长1387万元。财务费用2648万元,较15年增加918万元。同时营业外收入917万元,较15年降低1631万元,15年营业外收入主要为研发资助。

16年以来工程拓展提速,在手订单饱满,业绩有望较快增长

公司16年以来逐步向PPP、BOT等新型模式发展,异地拓展明显提速,6月份中标宁乡PPP项目,8月份中标西安渭北EPC项目并签署贵州紫云县PPP投资框架协议,12月与九江市玖城环保合资成立公司,于六盘水签署污水治理合作协议,17年1月份中标新疆工业园区污水厂,与盛联节能于冀州盐化工循环经济园合资成立公司。

6月份至今工程项目中标约5.4亿元,合作框架协议约15亿元,并于两个地市成立合资公司,而15年公司工程业务收入仅为4.35亿元,未来业绩增长弹性较大。

研发费用有望得以稳定

公司15年获批“膜材料与膜应用国家重点实验室”,成为行业内唯一拥有膜材料及膜应用国家重点实验室的企业,与此同时15、16年研发费用逐步提高,14-15年研发费用分别为3893万元、6862万元,并且全部费用化。16年研发费用在15年基础上继续增加。考虑到重点实验室已经获批一年多,趋于稳定,17年研发费用有望得以稳定

收购江苏凯米与金桥水科进程中,协同性强,看好公司未来发展

公司拟14.27亿元收购江苏凯米与金桥水科100%股权,目前已收到证监会行政许可项目审查一次反馈意见。并购江苏凯米将巩固公司膜产品的技术优势,16、17、18年承诺净利润6000万元,7500万元与9375万元。并购金桥水科将进一步增强公司的工程能力。金桥水科在设计、总承包及工程咨询方面资质齐全,为西北地区知名的水处理工程公司,16、17、18年承诺净利润2500万元,3250万元,4225万元。并购完成后将显著增强公司盈利能力,同时与上市公司业务之间协同性强,看好公司未来进一步的发展。

维持“推荐”评级

假设公司17年年中完成收购,7月份开始并表,定增摊薄后预计公司2016-2018年EPS分别为0.13、0.37及0.66元,对应目前股价2016-2018年PE分别为138、38及26倍。考虑到公司膜产品具备核心竞争力,并购完成后与标的之间业务协同性较强,未来业绩发展空间较大,维持“推荐”评级。

风险提示

项目进展不达预期;收购及整合不达预期等

环能科技(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

环能科技:构建水处理全能服务商,关注黑臭水体治理推进

环能科技 300425

研究机构:广发证券 分析师:郭鹏 撰写日期:2017-05-17

受益华大并表及运营规模增长,16年利润同比增长33%

公司2016年实现收入4.88亿元,同比增长48%,归母净利润6953万元,同比增长33%。公司收入和利润增长主要来自江苏华大全年并表及公司水处理运营规模增长。扣除并表因素,公司本部净利润约3696万元,同比下滑16%,主要是受煤炭冶金行业设备销售下滑所致。江苏华大16年扣非净利润3093万元,利润承诺完成率94%;四通环境16年扣非净利润1447万元,利润承诺完成率85%。

构建水处理全产业链,运营收入、订单增长较快

公司通过收购江苏华大、道源环境和四通环境完善整个水处理产业链的布局,近期公司公告中标北京平谷水质改善工程(金额1.58亿元)、燕郊高新区(金额1.07亿元),初步体现出公司较强的综合治理能力。2016年公司运营收入1.37亿元,同比增长66%;江苏华大全年并表,离心机业务收入1.92亿元,同比增长338%。传统水处理设备销售收入1.49亿元,下滑26%,主要受冶金煤炭行业产能过剩影响,但行业下半年已出现好转。

2017年省会城市迎来黑臭水体治理考核期限

2017年底前,直辖市、省会城市、计划单列市建成区要求基本消除黑臭水体,伴随中央环保督查深入开展,黑臭水体治理市场开启。公司已初步在黑臭水治理领域具有技术优势,初步完成以京津冀、长三角、珠三角、成渝经济区为重点的全国性布局。

管理层激励到位,关注黑臭水体治理推进

预计公司2017-2019年EPS分别为0.59/0.77/1.03元。公司第一期员工持股计划完成购买(金额2917万元,均价31.91元/股);定增已经完成,换股价格30.25元,募资价格32.03元;股权激励数量525.5万股,覆盖新上任的总经理等管理团队,对应解锁条件17-19年净利润0.90/1.18/1.46亿元。公司着力打造具备技术优势的水处理综合服务商,在黑臭水体、环境综合治理等多领域继续推进,当前股价低于员工持股价及定增价格,管理层激励到位,维持“谨慎增持”评级。风险提示:新增订单不及预期,竞争加剧毛利率下滑;标的公司利润承诺无法完成的风险;商誉减值的风险;

大禹节水(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

大禹节水:PPP项目稳步推进,业绩高增长可期

大禹节水 300021

研究机构:中泰证券 分析师:陈奇 撰写日期:2017-07-14

事件:公司发布半年报业绩预告,预计2017年上半年归属上市公司股东净利润为2658~3227万元,同比上升40%~70%,同时公司上半年新签订单5.71亿元。

上半年PPP订单稳步推进,三项费用略有上升。公司当前处于业务模式转型期,由传统模式向PPP模式转型,上半年新签订单5.71亿元,其中PPP项目接近4亿元,主要包括双辽、阿克塞、阿拉善盟等的项目。但是由于当前PPP项目处于框架协议签订和项目开发前期,销售费用和管理费用开销较大,加之重庆巴禹节水和安徽皖禹节水新增开办费,公司上半年三项费用略有上升,导致上半年业绩增速低于一季度。

从行业层面来看,在当前PPP大潮下,农田水利市场化空间打开,龙头公司呈现强者恒强的局面。(1)在国家政策的大力支持和农田水利的融资需求下,农田水利PPP进入黄金发展期;(2)PPP模式下农田水利千亿市场空间打开,农田水利商业化不断推进,市场渗透率稳步提升;(3)我们认为拥有全国布局、技术储备完善的龙头公司将成为此轮农田水利商业化进程中最为受益者,市占率有望快速提升,呈现强者恒强的局面。

我们看好大禹节水的主要逻辑有以下三点:首先,公司产业链布局不断延伸,由传统农田水利向综合水利拓展,并且通过水利产业基金的运作和成熟的PPP运营经验,有望实现PPP订单爆发式增长;其次,公司全国性布局将助力其国内市场占有率在未来三年有望提升至25%,同时海外业务为公司业绩锦上添花;最后,以云南元谋项目为代表的PPP项目将进入持续落地期,推动公司业绩持续增长。

公司上半年储备了大量PPP项目,根据农田水利工程季节性施工和PPP项目收入确认延迟的特征,我们认为公司的大量订单将会在三四季度确认收入并且实现业绩的高速增长。我们预计公司2017-19年实现销售收入17.28、24.43、30.73亿元,同比增长67.89%、41.40%、25.79%,实现归属于母公司净利润1.32、2.37、3.55亿元,同比增长118.18%、79.32%、50.10%,对应EPS为0.17、0.30、0.45元,给予2018年35倍PE,对应目标价格10.5元,维持“买入”评级。

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